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王兆星:加强财富管理市场健康发展的基础与环境建设

2021-09-13 15:39
来源: 中国金融四十人论坛官网
作者: 王兆星

  

  此次论坛的主题是“新格局下财富管理之路”,财富管理是一个很大的概念。我认为,财富管理应区分为广义和狭义两个层次。广义的财富管理是指所有主体将剩余货币收入加以合理配置,形成不同投资资产组合,以实现投资价值。狭义的财富管理是指家庭部门或居民个人将消费剩余货币收入交给专业的机构加以运营管理,以求保值增值,包括投资于理财产品。我在这里主要是从狭义财富管理的角度来谈谈自己的看法和建议。

一、新时期新格局下我国财富管理的巨大发展空间与潜力

  当前,我国已经全面建成了小康社会,历史性地解决了绝对贫困问题,实现了人民生活水平的大幅提升。同时,进入了新发展阶段,正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,并开启社会主义现代化建设的新征程。在新时期新格局下,我国财富管理蕴藏着巨大的发展空间与潜力。

  一方面,财富管理需求快速增长。

  改革开放40多年来我国家庭部门已积累了巨大财富,已经有一定数量的高收入群体,有超过4亿人的中等收入群体,低收入群体的收入也显著提高。据报告,2020年我国个人可投资资产总规模达到241万亿元,并将继续保持较快增长,这为财富管理市场发展提供了坚实经济基础。

  与此同时,我国居民财富管理意愿和需求不断增加。过去大家习惯将闲置资金存入银行,形成储蓄存款,同时家庭财富大部分集中于房产。目前我国国民总储蓄率超过44%,城镇居民住房资产占家庭总资产比重约60%,均远高于发达国家水平。随着居民财富将逐步从储蓄、房产向各类保值增值的金融资产转移,从而为财富管理市场带来巨大增长潜力空间。

  另一方面,财富管理的工具和产品供给不断扩大。

  财富管理机构日趋多元。除银行、保险、信托、证券等传统金融机构外,还新批准设立了一批专业的理财公司,目前已有近30家,并积极引进在财富管理领域具有特长和经验的外资机构。

  财富管理市场日趋成熟。已基本形成货币、信贷、保险、股票、债券、理财等协同发展的多层次金融市场。

  财富管理产品也日趋丰富。基本涵盖境内、境外各个大类资产市场。金融科技的运用,使更多民众能够更加便捷地购买财富管理产品。

  财富管理市场的健康发展,对推进社会主义现代化建设进程,更好满足人民对美好生活的向往,具有重要意义:

  一是有利于优化金融结构,改善我国融资结构失衡,促进资本市场快速发展。

  二是有利于筹集长期稳定资金,支持科技创新。

  三是有利于促进财产性收入稳定增长,形成较强财富效应,增加居民消费信心和能力,激发经济高质量发展的内生动力。

  四是有利于发展养老金融,推动财富管理与养老保障第二、第三支柱建设有机结合,缓解我国养老保障体系结构失衡矛盾,促进多层次养老保障体系建设。

二、加强基础与环境建设,促进财富管理市场协调健康发展

  财富管理的基本原则和优先顺序应该是安全性、增值性和流动性。

  按照上述原则,为促进财富管理市场健康可持续发展,我们应该从宏观、中观和微观三个维度加强基础和环境建设。宏观维度包括国际国内宏观经济形势、经济周期变化、宏观经济政策调整等。微观维度包括财富管理机构、产品、价格,投资组合选择等,这里不详细展开论述。下面,我主要从中观维度,即财富管理市场的基础与环境建设提出八点建议:

  一是加强财富管理市场的透明度建设。金融市场的稳定和效率依赖于信息的及时性、准确性和充分性。财富管理领域可能存在复杂的委托代理关系,若存在信息不对称,就会带来严重的道德风险,甚至引发信任信心和信用危机,进而引发系统性金融危机。2008年的全球金融危机,与极其复杂的资产证券化产品等金融衍生品创新所形成的严重金融泡沫有直接密切关系。因此,必须加大财富管理产品和市场的信息披露力度,提高信息的透明度,要能够穿透识别并评估底层资产风险,避免风险的积累。

  二是加强财富管理市场的内在约束机制建设。让市场在促进金融资源高效配置中发挥决定性作用。财富管理应该是高度市场化的,应当尊重市场机制、遵守市场规律,受市场规则约束,要不断强化市场纪律。促进行业竞争、优胜劣汰,避免恶性竞争、劣币驱逐良币。

  三是加强财富管理市场的法制化建设。完善的法规制度是财富管理市场健康发展的基础。以《资管新规》为核心的制度体系不断健全,进一步统一了资管产品标准,消除了套利空间。下一步,需要在总结国内外财富管理实践经验教训的基础上,进一步完善相关法规制度。加强监管与公安、司法、纪检监察等部门合作,坚决打击财富管理领域的洗钱、欺诈金融犯罪活动。

  四是加强财富管理市场的监管体系建设。经过几年大力整治规范,财富管理市场的乱象和风险得到有效控制,一大批违法开办的财富管理机构及违法销售的理财产品被取缔,无照驾驶问题被整治。我们要继续保持监管力度,增强监管针对性和有效性,防止风险反弹回潮。要提升监管的数字化智能化水平,增强监管的前瞻性、穿透性。银行、保险、信托、证券、基金、期货等各类金融机构及部分类金融机构都涉及财富管理,必须加强监管协调,统一监管标准,完善审慎监管、功能监管、行为监管、市场监管的密切协调,形成监管合力。

  五是加强财富管理市场的基础设施建设。要高效安全运行,必须有基础设施支撑,包括产品发行系统、登记系统、交易系统、清算系统等。

  六是加强投资者合法权益的保护体系建设。过去,财富管理市场侵犯投资者合法权益的问题时有发生,有些影响还十分恶劣。保护好投资者合法权益,是维护金融与社会稳定,促进财富管理市场健康发展的重要举措。要加快完善相关体制机制,如加快制定《金融投资者权益保护条例》。依法严厉打击金融诈骗、非法金融活动等各种损害投资者合法权益的违法行为。要进一步加强金融知识普及和风险教育,提高投资者风险识别和自我保护能力。要及时做好政策解读和预期引导,为财富管理市场健康发展营造良好的政策和舆论环境。

  七是加强财富管理市场重大风险的监测与处置机制建设。财富管理事关广大人民群众的“钱袋子”,一旦发生重大风险,可能迅速演变为社会风险甚至政治风险,给经济社会造成严重冲击。必须坚持底线思维,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。要压实金融机构、监管部门、地方政府等各方的责任,一旦发现风险苗头,或者爆发重大风险,就要及时采取措施进行处置,防止风险的积累和蔓延,切实维护金融稳定与安全,保障社会主义现代化建设进程顺利推进。

  最后,也是最重要的基础建设,是专业人才和专业机构建设。

  作者王兆星系沙巴sb体育参事、中国银保监会原副主席,本文系作者在CF40在青岛主办的第四届金家岭财富管理论坛上发表的主题演讲。

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